В работе проведен анализ факторов, определяющих изменение доходов бюджетной си-стемы РФ, на основе эконометрических моделей. В качестве факторов рассматриваются цены на нефть, обменный курс, темпы инфляции и физический объем ВВП. Для более четкого разделения их влияния предварительно проводится ортогонализация факторов,что требует определения порядка, в котором они воздействуют друг на друга. Этот порядок определяется степенью «экзогенности» (или «эндогенности») рассматриваемых факторов,которая оценивается на основе коэффициентов векторной авторегрессии на факторах и соответствующих функциях импульсного отклика. Построенные на ортогонализованных факторах модели используются для измерения вклада ключевых факторов в вариацию до-ходов всех составляющих бюджетной системы. Такой анализ показывает, что зависимость бюджета от цен на нефть гораздо сильнее, чем можно предположить исходя из доли нефтегазовых доходов. Хотя поступления от нефтегазового сектора в последние годы составляли от 22 до 28% доходов расширенного бюджета и от 40 до 50% доходов федерального бюджета, их колебания объясняют 60–70% вариаций этих доходов. Полученные результаты используются также для определения того, насколько Россия может сократить вариации расходов бюджетной системы за счет введения жесткого бюджетного правила. Произведен расчет потенциала сокращения волатильности расходов как в номинальном, так и в реальном выражении. Продемонстрировано, как при этом изменится позиция России среди стран «Большой двадцатки» с точки зрения стабильности динамики расходов. Обсуждаются возможные пути расширения проведенного анализа.

Ключевые слова: бюджетная система, колебания доходов, зависимость от цен на нефть, эконометрическая модель, разложение вариации.

JEL: C38, H20, Н50.

Алексей Иванович Балаев, кандидат физико-математических наук, руководитель направления «Макроэкономическое моделирование» Экономической экспертной группы (109012, Москва, Ветошный пер., д. 5/4, оф. 206); старший научный сотрудник Центра бюджетного анализа и прогнозирования Научно-исследовательского финансового института (127006, Москва, Настасьинский пер., д. 3, стр. 2).                               E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

В настоящей статье рассматриваются причины снижения долгосрочных темпов роста российской экономики, стагфляции и рецессии, а также предпринимается попытка обоснования приоритетных мер экономической политики в складывающихся условиях. На основе статистического и макроэкономического анализа автор делает вывод о структурном характере замедления экономического роста с 2012 года. Кроме того, отмечается, что негативные эффекты, обусловленные переходом к новому общему равновесию (тренду), характеризующемуся более низкими долгосрочными темпами экономического роста, усугубились в конце 2014-го — 2015 году конъюнктурным циклом, связанным с возникновением кризиса платежного баланса, последствия которого сегодня во многом преодолены. Благодаря политике плавающего обменного курса произошла быстрая коррекция счета текущих операций и реальных заработных плат, что позволило экономике перейти к восстановительному росту на квартальной основе уже во второй половине 2016 года. Однако еще рано говорить о полной адаптации экономики к изменившейся глобальной конъюнктуре (по крайней мере до стабилизации государственных финансов) и об устранении структурных дисбалансов,негативно влияющих на темпы роста ВВП. В статье сформулированы ключевые задачи в области структурной политики и улучшения качества институциональной среды, а также представлены рекомендации по проведению консервативной макроэкономической политики, направленной на снижение инфляции и повышение долгосрочной устойчивости бюджетной системы к различного рода шокам. Подчеркивается, что реализация данных мер создаст необходимые предпосылки для перехода к инвестиционной модели экономического роста в России.

Ключевые слова: Россия, экономический рост, инфляция, монетарная политика, фискальная политика, структурные реформы.

JEL: E52, E62, E66, O43.

Иван Яковлевич Даровский, аспирант кафедры экономической теории и экономической политики (Санкт-Петербургский государственный университет, 199034, Санкт-Петербург, Университетская наб., 7–9).
E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

В статье рассматривается взаимосвязь жесткости цен на импортные товары и валюты,в которой данные товары номинированы при ввозе на территорию России. Использование микроданных об импорте товаров в Россию за период 2002–2015 годов позволило получить оценки степени жесткости цен на импортные товары по отношению к колебаниям обменного курса на дезагрегированном уровне, которые прежде для случая российской экономики отсутствовали. Полученные результаты для товаров, номинированных в различных валютах,согласуются с аналогичными оценками, имеющимися в мировой литературе. Проведенный на основе панельных данных анализ показал, что цены на импортные товары, которые при ввозе на территорию России номинированы в отечественной валюте (российские рубли),практически не реагируют на колебания обменного курса, в то время как для товаров,которые номинированы в иностранной валюте (доллар США, евро), характерен практически полный перенос динамики обменного курса в их цены. Выявлены также различия во влиянии валюты контракта на степень жесткости цен импортных товаров по отношению к колебаниям обменного курса в зависимости от отраслей промышленности, к которым относятся ввозимые товары. Расчеты показывают, что для некоторых категорий товаров,номинированных при ввозе в рублях, например для продуктов растительного происхождения, текстильных материалов и текстильных изделий, головных уборов и зонтов, имеет место неполная жесткость цен импортных товаров по отношению к колебаниям обменного курса. Для товаров, номинированных в иностранной валюте, отклонение от полного пере-носа динамики обменного курса наблюдается только в случае импортных товаров, которые относятся к категории жиров и масел животного или растительного происхождения.

Ключевые слова: жесткость цен, обменный курс, эффект переноса, цены на импортные товары, инфляция.

JEL: C33, D22, E31, F14, F31.

Юрий Андреевич Плескачев, научный сотрудник Института прикладных экономических исследований РАНХиГС (119571, Москва, просп. Вернадского, д. 82).                                                                                                           E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Юрий Юрьевич Пономарев, кандидат экономических наук, старший научный сотрудник Института прикладных экономических исследований РАНХиГС (119571, Москва, просп. Вернадского, д. 82); старший научный сотрудник ИЭП им. Е. Т. Гайдара (125009, Москва, Газетный пер., д. 3–5).                                                                       E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

В работе исследуется актуальная для текущих российских условий проблема выявления факторов, которые позволяют в период после резкого ослабления реального курса национальной валюты обеспечить высокие темпы роста физических объемов экспорта и успешное импортозамещение (в качестве индикаторов последнего применяются доля отечественных товаров во внутреннем спросе в текущих ценах и темпы роста внутреннего спроса, удовлетворяемого внутренним производством товаров и услуг). Исходя из результатов межстрановых панельных регрессий показано, что положительная чистая внешняя позиция РФ создает благоприятные условия для наращивания экспорта на фоне ослабления курса. Наряду с этим доля импортных компонент в ненефтегазовом экспорте РФ близка к среднемировой, так что нельзя утверждать, что структура экспорта РФ является благоприятной с точки зрения величины стимулирующего эффекта ослабления курса рубля. В то же время анализ фактической динамики физических объемов ненефтегазового экспорта РФ в последние годы демонстрирует, что модельные показатели их прироста достигнуты не были. Динамика чистого экспорта показывает, что в 2014–2015 годах это с избытком компенсировалось тем, что темпы сокращения импорта существенно превышали модельные. В 2016 году вклад дополнительного (по сравнению с модельным) чистого экспорта в прирост ВВП уменьшился до нуля. Проведенный анализ также демонстрирует,что низкие показатели качества институциональной среды в РФ затрудняют поддержание положительного импульса для экспорта и импортозамещения в среднесрочной перспективе.Поэтому реализуемые в настоящее время специальные меры по содействию несырьевому экспорту и импортозамещению при всей своей значимости не отменяют необходимости постоянной работы над снижением инвестиционных рисков, повышением качества госуправления и защитой конкуренции.

Ключевые слова: политика поддержки экспорта, импортозамещение, реальный обменный курс.

JEL: F14.

Илья Владимирович Прилепский, кандидат физико-математических наук, руководитель направления «Международная экономика» Экономической экспертной группы (109012, Москва, Ветошный пер., д. 5/4, оф. 206); старший научный сотрудник Центра бюджетного анализа и прогнозирования Научно-исследовательского финансового института (127006, Москва, Настасьинский пер., д. 3, стр. 2).
E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Предметом рассмотрения в статье являются вопросы эффективного институционального обеспечения развития предпринимательства в российских регионах. Современные условия деятельности российского предпринимательства характеризуются значительным уровнем неопределенности институциональной среды с серьезной дифференциацией по регионам.С целью повышения качества исследований институциональных параметров деловой среды в пространственном контексте предлагается использовать методологию формирования институциональных конфигураций. Авторы предполагают, что реальная дифференциация условий ведения бизнеса в региональном аспекте определяется параметрами институциональной конфигурации деловой среды. В результате проведенного исследования уточнено определение понятия «институциональная конфигурация региональной деловой среды»,ключевой особенностью которого является то, что действенность формальных институтов определяется характером их интерпретации и применения экономическими агентами в ходе взаимодействия базовых и дополнительных региональных институтов и стейкхолдеров. На уровне разных регионов даже в условиях формально одинаковой институциональной среды у чиновников имеется возможность вариативно интерпретировать «правила игры» в отношении субъектов предпринимательства. Чаще всего властные структуры интерпретируют и применяют правила в формате, увеличивающем административное давление на бизнес,что ведет к дополнительному изъятию у субъектов бизнеса предпринимательского дохода.В статье предложена модель оценки параметров институциональной конфигурации дело-вой среды по критерию административного давления на субъекты предпринимательства,позволяющая просчитывать тренды и возможные сценарные ситуации взаимодействия властных и предпринимательских структур в российских регионах в контуре существующих институциональных конфигураций региональной деловой среды. Полученные результаты могут быть использованы в процессе институционального проектирования деловой среды бизнеса при обосновании параметров системы государственного регулирования предпринимательства на региональном и федеральном уровнях.

Ключевые слова: институциональная конфигурация деловой среды, институты, предпринимательство, административное давление на бизнес.

JEL: O17, О18.

Наталья Зиновьевна Солодилова, доктор экономических наук, профессор,директор Института экономики и сервиса, Уфимский государственный нефтяной технический университет (450062, Республика Башкортостан,Уфа, ул. Космонавтов, д. 1).                                                                                                                                E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Рустам Илькамович Маликов, доктор экономических наук, профессор,заведующий кафедрой «Экономика и менеджмент» института экономики и сервиса, Уфимский государственный нефтяной технический университет(450062, Республика Башкортостан,Уфа, ул. Космонавтов, д. 1)                                                                        E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Константин Евгеньевич Гришин, доктор экономических наук, профессор кафедры «Экономика и менеджмент»института экономики и сервиса, Уфимский государственный нефтяной технический университет(450062, Республика Башкортостан,Уфа, ул. Космонавтов, д. 1)                                                                    E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript .

В статье рассматриваются проблемы реформирования аграрного сектора стран Центрально- и Юго-Восточной Европы как в рамках национальной экономической политики, так и с акцентом на институциональную гармонизацию с Европейским союзом. Аграрные реформы в странах региона осуществлялись в условиях заимствования и адаптации рыночных механизмов, варьировавшихся в зависимости от сложившихся культурно-хозяйственных укладов. Использование параметров институциональной среды развитых стран Запада для разработки целевых ориентиров реформирования аграрной сферы постсоциалистических государств в большинстве случаев не имело практической значимости вследствие различий в укладах и взаимного несоответствия рациональных практик хозяйствования. Авторы данной статьи показывают специфичность развития сельского хозяйства государств региона в 1990–2010-х годах и выделяют основные различия между ними в организационной структуре, в практиках управления, в уровне протекционизма, в производственной специализации и характере землепользования, а также в подходах к реструктуризации хозяйств, приватизации и регулированию земельных отношений. В работе анализируются современные проблемы реализации Единой сельскохозяйственной политики (ЕСХП) Европейского союза в отношении новых стран-членов — в первую очередь использования механизмов поддержки аграрного сектора и развития сельских районов. В частности,оцениваются перспективы участия стран региона в разработке критериев субсидирования сельского хозяйства и контроле над их применением. На основе соответствующих эмпирических данных можно сделать вывод о том, что для развития процессов конвергенциии институциональной гармонизации в аграрной сфере ЕС необходим дифференцированный подход к стратегическому планированию и решению проблем сельского хозяйства его новых стран-членов.

Ключевые слова: сельское хозяйство, аграрная политика, Центрально-Восточная и Юго-Восточная Европа, Евросоюз.

JEL: Q10, Q14, Q15.

Михаил Михайлович Лобанов, кандидат географических наук,старший научный сотрудник, Институт экономики РАН (117218, Москва, Нахимовский просп., д. 32).                                                                                                                 E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Елена Звезданович-Лобанова, магистр экономики, научный сотрудник,Институт общественных наук (11000, Сербия, Белград,ул. Кралице Наталие, д. 45).                                                                                                                             E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

В данной статье, представляющей собой case-study, анализируется реструктуризация долга российскими металлургическими компаниями «Евраз», «Мечел», «Русал» и ТMK, необходимость которой была вызвана резким ухудшением их финансового положения в кризис2008 года. Собрана информация об условиях первичной реструктуризации и рассчитаны выгода и убытки от реструктуризации для компаний и банков. Под выгодой должника пони-мается сокращение NPV будущих выплат после реструктуризации по сравнению с выплатами по старому графику, а под убытками — рост будущих выплат; для банков, соответственно,наоборот. Показано, что «Русал» и «Мечел» выиграли от реструктуризации, тогда как«Евразу» и «ТМК» пришлось за нее заплатить. Тот факт, платит ли эмитент за реструктуризацию или, наоборот, его долги в текущем выражении уменьшаются, объясняется его финансовым положением. Заплатили за реструктуризацию те компании, которые могли это сделать, а уменьшения добились те, кто, как показало будущее, не смог бы обслуживать долг на старых условиях: обеим компаниям, добившимся уменьшения в текущем выражении,потребовалась вторичная реструктуризация, а «Мечелу» — еще и третья. Таким образом,результаты исследования свидетельствуют о том, что банки-кредиторы в ходе реструктуризации долгов своих клиентов в металлургической отрасли вели себя рационально, а неоппортунистически. Дополнительный вывод из проведенного анализа состоит в том, что российские банки при оценке риска банкротства должников не используют классический показатель Z-счет Альтмана, сконструированный для прогнозирования вероятности банкротства, обладая, по всей видимости, более совершенными инструментами. В работе показано,что такой простой и давно известный финансовый показатель, как NPV, может быть использован в качестве основы одного из методов оценки эффективности реструктуризации.

Ключевые слова: банкротство, корпоративный долг, металлургические компании, реструктуризация корпоративного долга, Россия, финансовый кризис 2008 года.

JEL: G21, G33, G34.

Елена Владимировна Чиркова, кандидат экономических наук, доцент департамента финансов факультета экономических наук, Национальный исследовательский университет«Высшая школа экономики» (119049, Москва, ул. Шаболовка, д. 26, корп. 4).                                                                                                                                         E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Александра Олеговна Носова, ассистент оценщика, «Русская служба оценки» (127018, Москва, 1-й Вышеславцев пер., д. 6).                                                                                                                                                             E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Юрий Сергеевич Меньшиков, финансовый аналитик, ООО «Эрнст энд Янг —Оценка и консультационные услуги» (115035, Москва, Садовническая наб.,д. 77, корп. 1).                                                                                          E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Динара Акрамовна Валиева, финансовый аналитик, ООО «Эрнст энд Янг —Оценка и консультационные услуги»(115035, Москва, Садовническая наб.,д. 77, корп. 1).                                                                                           E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

В статье проанализированы особенности действующей в Российской Федерации системы прогнозирования показателей развития распределительного электросетевого комплекса как важнейшего элемента планирования развития энергетической инфраструктуры страны.Рассмотрены уровни действующей системы прогнозирования в электроэнергетике и состав ее участников, предусмотренные действующей нормативно-правовой базой Российской Федерации. Проведен ретроспективный анализ выполнявшихся в течение последних семи лет перспективных прогнозов электропотребления в стране. Показано, что рассмотренные прогнозы исходили из излишне оптимистичных оценок, впоследствии не нашедших подтверждения на практике. Дана качественная оценка применяемым методологическим подходам к прогнозированию объемов потребления электрической энергии и мощности на средне- и долгосрочную перспективу на различных уровнях планирования (федеральном уровне, уровне субъектов Российской Федерации, уровне сетевых компаний). Выделены основные факторы, влияющие на качество прогнозирования ключевых параметров развития электросетевого комплекса: отсутствие достоверной исходной статистической информациии ретроспективных рядов сопоставимых данных за длительный период времени (от 50 уровней); отсутствие комплексной системы сбора, агрегирования и публикации отраслевой отчетности; применение дифференцированных методик расчета ключевых показателей функционирования отрасли; проводимое в последние годы реформирование структур, отвечавших за сбор и агрегирование статистических данных (Росстат, ФАС России, Агентство по прогнозированию балансов в электроэнергетике и др.). Даны предложения и рекомендации по совершенствованию действующей системы планирования развития электросетевого комплекса, направленные на повышение достоверности прогнозов и, как следствие, на снижение рисков инвестирования в энергетическую инфраструктуру.

Ключевые слова: инвестиции, перспективное планирование, прогнозирование, распределительные электрические сети, сетевые компании, электропотребление, электросетевой комплекс, электроэнергетика.

JEL: L11, L12, L52, L94, Q48, E21.

Оксана Олеговна Мозговая, директор центра организации научной деятельности и управления проектами Института экономики естественных монополий РАНХиГС (119571, Москва, просп. Вернадского, 82, стр. 1). E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Рынок нелегальных коммерческих сексуальных услуг, как и многие другие легальные и нелегальные рынки, испытывает на себе влияние новых технологий, выраженное в первую очередь в повсеместном распространении Интернета. В результате претерпела существенные изменения как сама структура рынка, так и структура рисков, связанных с предложением нелегальных услуг. Проститутки, называющие себя индивидуалками, теперь могут напрямую контактировать с клиентом, исключив посредника и снижая для себя риск быть задержанными правоохранительными органами или подвергнуться насилию на улице.Специфику спроса и предложения на рассматриваемом рынке помогает выявить анализ ценовой информации, ставшей существенно более доступной благодаря Интернету. В данной работе информация о ценах, опубликованная на «профильном» портале, анализируется с помощью метода гедонических цен с целью выявления основных факторов ценообразования. Результаты расчетов показывают, что ключевым фактором отклонения цены от«базового» уровня является удаленность апартаментов, где оказываются услуги, от центра города (в рассматриваемом случае — Москвы). Другим значимым фактором оказалось качество фотографии, которое отражает объем расходов и усилий, затраченных на повышение привлекательности анкеты. Полученные в настоящей работе выводы позволят в дальнейшем перейти к оценке объема и динамики рассматриваемого рынка, а также к более детальному анализу связи между ценами услуг, с одной стороны, и уровнем доходов в легальных секторах, а также ставками аренды — с другой. Все это может стать существенными факторами для определения параметров и направлений государственной политики в отношении проституции.

Ключевые слова: экономика проституции, онлайн-проституция, анализ ценообразования,гедонические цены.

JEL: О12, J46, Е26.

Елена Викторовна Покатович, кандидат экономических наук,доцент департамента теоретической экономики, Национальный исследовательский университет«Высшая школа экономики» (119049, Москва, ул. Шаболовка, д. 26).                                                                                                                                                                                                         E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Владислав Дмитриевич Матюшонок, студент факультета экономических наук, Национальный исследовательский университет«Высшая школа экономики» (119049, Москва, ул. Шаболовка, д. 26).           E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript

Статья посвящена проблеме разработки методических принципов государственной политики регулирования состава продуктовой корзины с учетом рекомендаций медицинской науки в условиях экономического кризиса и падения доходов населения. Целью статьи является разработка способов корректировки современной политики в области здорового питания населения на основе модели оптимизации продуктовой корзины, которая в российских условиях задает базовые стандарты качества жизни. Выводы статьи базируются на анализе научных работ в области здорового питания и на обобщении международного опыта воздействия государства и общественных организаций на уровень потребления насыщенных жиров, трансжиров и поваренной соли. Особое внимание уделено проблеме дефицита жирных кислот омега‑3 в рационе россиян, что обусловлено наложением трех факторов: выводов медицинской науки об особой роли этих кислот для здоровья человека,тенденции сокращения потребления этих кислот россиянами в период кризиса и резкого сокращения импорта рыбной продукции, служащей их незаменимым источником. Для преодоления опасного дефицита кислот омега‑3 и связанного с ним нежелательного избытка насыщенных жиров предложено включить дополнительные продукты в потребительскую корзину, провести реформы в рыбной отрасли, немедленно снять ограничения на импорт рыбной продукции, введенные в ответ на международные санкции. Автором разработана методология проведения междисциплинарных медико-экономических исследований вопроса формирования государственной политики здорового питания на основе оптимизации потребительской корзины. Показано, что действующая продуктовая корзина не отвечает современным требованиям здорового питания, а вероятной причиной этого является доминирование целей бюджетной экономии. Предложен и обоснован вариант изменения состава продуктовой корзины. Результатом исследования стали рекомендации по повышению эффективности государственной политики в области здорового питания населения, адаптации успешного опыта развитых стран в этой области, ужесточения правил маркировки товаров,реализации мер ценового и налогового регулирования в пищевой индустрии.

Ключевые слова: потребительская корзина, прожиточный минимум, задача о диете, социальная политика, пищевая индустрия, регулирование рынков.

JEL: D63, H51, I18, I38, Q18.

Борис Васильевич Корнейчук, доктор экономических наук, профессор департамента экономики Санкт-Петербургского филиала Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики»(Санкт-Петербург, 190008, ул. Союза Печатников, д. 16).
E-mail: Этот e-mail адрес защищен от спам-ботов, для его просмотра у Вас должен быть включен Javascript